Sovereign Debt and Economic Growth Nexus in Zimbabwe: A Dynamic Multivariate Causality Test

This paper examines the causal relationship between both public debt and public debt service and economic growth in Zimbabwe for the period from 1970 to 2017. The purpose of the study is to provide empirical evidence to the question “Do high public debt or public debt service levels enhance or inhibit economic growth in Zimbabwe?”. To avoid the omission-of-variable bias, fiscal balance and savings are used as intermittent variables, thereby creating a multivariate Granger-causality framework. The study employs the autoregressive distributed lag (ARDL)-bounds testing approach. The results indicate that there is: (1) short-run unidirectional causal flow from economic growth to public debt in Zimbabwe; and (2) no causal relationship between public debt service and economic growth, irrespective of whether the causality is estimated in the short run or long run. Therefore, the paper concludes that the sovereign debt overhang in Zimbabwe is mostly a result of low economic growth. La relazione tra il debito sovrano e la crescita economica in Zimbabwe: un test di causalità dinamico multivariato In questo articolo si esamina la relazione causale tra il debito pubblico e la crescita economica in Zimbabwe nel periodo 1970-2017. Il fine di questa analisi è fornire un’evidenza empirica alla domanda “alti livelli di debito pubblico o del pagamento del debito favoriscono o frenano la crescita economica in Zimbabwe?”. Al fine di evitare la tendenza all’omissione delle variabili, l’equilibrio fiscale e il risparmio sono usate come variabili intermittenti, creando così un sistema di Granger-causalità multivariato. L’approccio applicato è l’ARDL bounds testing. I risultati indicano che: (1) esiste un flusso causale unidirezionale nel breve periodo dalla crescita verso il debito pubblico in Zimbabwe; (2) non esiste una relazione causale tra il pagamento del debito pubblico e la crescita, indipendentemente dal fatto che la causalità venga stimata nel breve o nel lungo periodo. Pertanto la conclusione è che l’eccessivo debito pubblico dello Zimbabwe è prevalentemente il risultato di un basso tasso di crescita economica.