La dégradation des comptes des entreprises industrielles depuis le premier choc pétrolier

[spa] Deterioro de las cuentas de las empresas industriales tras el primer golpe petrolero - El primer golpe petrolero señaló el principio de agudas dificultades para las empresas industriales. Tras cierta reactivación en 1978-1979, dichas dificultades fueron empeorando a raíz del segundo golpe petrolero. Las cuentas de las empresas permiten ilustrar esa evolución. Presentan efectivamente un rotundo incremento de la porción de gastos de personal en el valor anadido, un neto incremento de las cargas financeras y un deterioro de la rentabilidad. El flnanciamiento de las existencias y la insuficiencia de los resultados y, a continuación, la erosion del capital provocaron un endeudo de consideración, incitando a las empresas a aminorar sus esfuerzos de equipamiento y sumergiéndolas en un proceso de desequilibrio de sus cuentas. Este esquema general se aplica de manera desigual según sectores. Aparece netamente en la siderurgia y la química de base. En cambio, los fabricantes de bienes de consumo escapan de ello en parte, mediante una estrategia de precios elevados en perjuicio, no obstante, del volumen de su producción. Sin embargo, la interpretación de las cuentas de las empresas se vé complicada a raíz de una intensa inflación. La toma en cuenta de sus efectos encarrilaría sin duda a revisar algo el aspecto que presentan las cuentas desde hace unos diez an os. Mas resulta dificultoso determinar dicha revision la cual debiere de surtir efectos en ambos sentidos. [fre] Le premier choc pétrolier a marqué le début de graves difficultés pour les entreprises industrielles. Après un certain redressement en 1978-1979, ces difficultés se sont encore accentuées à la suite du second choc pétrolier. Les comptes des entreprises permettent d'illustrer cette évolution. Ils se traduisent en effet par une croissance importante de la part des frais de personnel dans la valeur ajoutée, une montée très nette des charges financières et une dégradation de la rentabilité. Le financement des stocks et l'insuffisance des résultats, puis l'érosion du fonds de roulement, ont provoqué un endettement important, incitant les entreprises à réduire leur effort d'équipement et les faisant entrer dans un processus de déséquilibre de leurs comptes. Ce schéma général s'applique inégalement selon les secteurs. Il se retrouve de la manière la plus nette dans la sidérurgie et la chimie de base. Par contre les fabricants de biens de consommation y échappent en partie, par une stratégie de prix élevés, au détriment cependant de la croissance du volume de leur production. Toutefois, l'interprétation des comptes des entreprises est compliquée par l'existence d'une forte inflation. La prise en compte de ses effets conduirait sans doute à réviser quelque peu l'image que donnent les comptes depuis une dizaine d'années. Mais cette révision, qui devrait faire intervenir des effets dans les deux sens, est très délicate à préciser. [eng] The deteriorization of industrial company accounts since the first oil shock - The first oil shock marked the beginning of grave difficulties for industrial companies. There was a certain recovery in 1978-1979, but, following the second oil shock, these difficulties became more pronounced. Company accounts offer an illustration of this evolution. Indeed, they demonstrate significant growth of the proportion of manpower costs in the added value, a very clear rise in finance charges and a decline in returns. The financing of inventories, the inadequacy of concern results, followed by the erosion of working capital, provoked a significant process of getting into debt. This incited companies to reduce their capital goods formation and caused them to move into a situation of chronic imbalance in their accounts. This general schema is not equally applicable to all sectors. It is found most clearly in the steel and basic chemical industries. On the other hand, the manufacturers of consumer goods have in part escaped these problems through a strategy of high prices. This has been detrimental, however, to the growth of the volume of their production. The interpretation of company accounts, however, is complicated by the existence of high inflation. The consideration of its effects would lead, no doubt, to a certain revision of the image that the accounts have offered over the last ten years. But, this revision, which ought to bring to bear both positive and negative effects, is a very delicate matter to clarify.