Le partage primaire du revenu : un constat descriptif sur longue période

[eng] The Primary Distribution of Income: A Descriptive Observation over a Long Period . Relative long-term stability in the primary distribution of income is found, on the condition that the profit ratio is corrected by the effects of the growing number of wage earners and net financial transfers. The profit ratio uncorrected by net financial transfers could consequently decrease with the reduction in real interest rates and corporate indebtedness. Nevertheless, as the return on capital invested in productive activity should be close to that on financial capital and as real interest rates were still much higher in 1 995 than in the early 1 970s, the profit ratio could continue to be higher than in the past if real interest rates remain higher than their 1970s level. . The question of the profit ratio level compared with that observed in the past is often debated. The general profit ratio of non-financial firms, corrected by the growing number of wage earners, is thought to have been higher since the late 1980s than the levels observed since the early 1 970s. This observation is put into perspective by a study over a long period of how French firms distribute value-added between labour remuneration and capital remuneration. . However, profit ratio diagnosis is fairly sensitive to the conventions adopted to calculate this magnitude. Therefore, a number of indicators (profit ratio to market prices, to factor costs, etc.) are considered in order to sharpen the analysis. [fre] Le partage primaire du revenu : un constat descriptif sur longue période . La question du niveau atteint par le taux de marge en comparaison de celui observé par le passé est souvent débattue. En effet, corrigé de la salarisation croissante, le taux de marge courant des entreprises non financières serait supérieur, depuis la fin des années quatre-vingt, aux niveaux observés depuis le début de la décennie soixante-dix. Ce constat est mis en perspective par l'examen sur longue période de l'évolution du partage de la valeur ajoutée des entreprises françaises entre rémunération du travail et rémunération du capital. . Cependant, tout diagnostic sur le taux de marge est assez sensible aux conventions adoptées pour calculer cette grandeur. Aussi, plusieurs indicateurs (taux de marge aux prix du marché, aux coûts des facteurs, etc.) sont considérés afin d'affiner l'analyse. . Une relative stabilité à long terme du partage primaire du revenu semble observée, à condition toutefois de corriger le taux de marge des effets de la salarisation croissante et des transferts financiers nets. Le taux de marge non corrigé des transferts financiers nets pourrait donc baisser avec la réduction des taux d'intérêt réels et de l'endettement des entreprises. Néanmoins, la rentabilité des capitaux investis dans l'activité productive devant être proche de celle des capitaux financiers et les taux d'intérêt réels étant encore, en 1995, sensiblement plus élevés qu'au début des années soixante-dix, le taux de marge pourrait demeurer durablement plus élevé que dans le passé si les taux d'intérêt réels restaient supérieurs à leur niveau des années soixante-dix. [ger] Die primâre Einkommensaufteilung : eine deskriptive Feststellung Ciber einen langen Zeitraum hinweg . Die Frage des Niveaus, das mit der Grenzrate im Vergleich zu dem in der Vergangenheit beobachteten Niveau erreicht wird, wird oft diskutiert. Nach Eliminierung der zunehmenden Anzahl von Arbeitnehmern wurde die die Faktorenkosten usw.) werden auGerdem zur Verfeinerung der Analyse herangezogen. Beobachten kann man, so scheint es, eine relative langfristige Stabilitât der primâren Einkommensaufteilung, . jedoch unter der Voraussetzung, da(3 die Grenzrate von den Auswirkungen des Anstiegs der Arbeitnehmerzahl und der Nettofinanztransfers bereinigt wird. Die Grenzrate ohne Eliminierung der Nettofinanztransfers kônnte somit mit dem Sinken der Reaizinsen und der Verschuldung der Untemehmen abnehmen. Da die Rentabilitât der . produktiven Investitionen derjenigen der Finanzinvestitionen entsprechen mu(3 und die Reaizinsen 1 995 auch weiterhin spùrbar hôher als Anfang der siebziger Jahre . sind, kônnte die Grenzrate auf Dauer hôher als in der Vergangenheit sein, wenn die Reaizinsen uber ihrem Niveau der siebziger Jahre bleiben. [spa] El reparto primario de la renta : una constataciôn descriptiva en un largo periodo . I a rnoctiAn Hol ni\/ol alrairyaHn nnr ol tinn Ho maman on Inc onctoe Ho Inc fartnroc otr ^ eo rnnciHeran nara afi La cuestiôn del nivel alcanzado por el tipo de margen en comparaciôn con el que se registraba en el pasado es a menudo discutida. En efecto, tras la correcciôn debida a la creciente salarizaciôn, el tipo de margen corriente de las empresas no financieras serîa superior, desde finales de los ochenta, a los nivelés registrados desde principios de los setenta. . Esta constataciôn se pone en perspectiva con el examen en un largo periodo de la evoluciôn del reparto del valor anadido de las empresas francesas entre remuneraciôn del trabajo y remuneraciôn del capital. . Sin embargo, cualquier diagnôstico sobre el tipo de margen es bastante sensible a las convenciones adoptadas para calcular esta magnitud. Asi, varios indicadores (tipo de margen a los precios del mercado, a los costes de los factores, etc.) se consideran para afinar el anâlisis. . Una relativa estabilidad a largo plazo del reparto primario de la renta parece registrada, a la condiciôn sin embargo de corregir el tipo de margen de los efectos de la salarizaciôn creciente y de las transferencias financieras netas. El tipo de margen no corregido de las transferencias financieras netas podrîa por tanto bajar con la reducciôn de los tipos de interés reaies y del endeuda- miento de las empresas. Sin embargo, debiendo ser vecina la rentabilidad de los capitales invertidos en la actividad productiva de la de los capitales financieros y siendo los tipos de interés reaies bastantes mâs elevados que a principios de los anos setenta, el tipo de margen podrfa permanecer mâs alto por un periodo largo que en el pasado si los tipos de interés reaies se mantuvieran a un nivel superior al de los anos setenta.