El choque petrolero y sus implicaciones en la economía colombiana

La economía colombiana se ha visto impactada por la fuerte caída en la cotización internacional del petróleo, la cual se caracterizó por ser sorpresiva, acelerada y de magnitud considerable. Según los analistas, este choque podría ser persistente y extenderse por varios años. Sumado a lo anterior, el volumen de producción de hidrocarburos en el territorio nacional también podría caer, como resultado de la menor inversión en el sector ante los bajos precios del crudo. El presente documento hace un análisis descriptivo del choque petrolero reciente y de sus determinantes, así como de sus implicaciones para la economía colombiana. A la fecha, el desplome de los precios ha afectado los términos de intercambio del país y con ello el ingreso nacional, impactando las cuentas externas y la tasa de cambio, las finanzas públicas, la confianza de los mercados y el riesgo país. Lo anterior se ha traducido en una significativa desaceleración de la actividad económica. La respuesta de política económica ha sido coherente con un sólido marco institucional previamente establecido, que ha propiciado un ajuste ordenado de la economía a las nuevas circunstancias externas. Entre las características más importantes de dicho marco de política se destacan un régimen de inflación objetivo con flexibilidad cambiaria, una regla fiscal para el Gobierno Nacional y una política macro-prudencial que aboga por la estabilidad financiera. ****** The Colombian economy has been hit by the sharp fall of international oil prices, which was characterized for being unexpected, sudden and of considerable magnitude. According to analysts, this shock could be persistent and last for several years. On top of that, the volume of oil production in the country could also decrease due to a fall of investment in the sector in the context of lower oil prices. This document aims to provide a descriptive analysis of the recent oil shock, its determinants, and their implications for the Colombian economy. To date, falling oil prices have deteriorated the country's terms of trade and thus, its national income. Other key variables such as the current account, the exchange rate, the public finance, market’s confidence and the country risk premium have also been affected. As a result, a significant economic slowdown is taking place. The economic policy response has been coherent with a sound institutional framework previously established, which has encouraged an orderly adjustment to the new external circumstances. Among the key elements of such framework it is worth mentioning an inflation-targeting scheme with flexible exchange rate, a fiscal rule for the central Government, and a macro-prudential policy aiming at preserving financial stability.