Allemagne : la nouvelle frontière

[fre] En 1988 et 1989 la RFA a connu une croissance d'une vigueur inattendue. Portée par une forte demande étrangère, celle-ci a été favorisée par une politique économique devenue moins contraignante. Le redressement de l'épargne, engagé plus vigoureusement qu'à l'étranger depuis bientôt sept ans, a permis à l'Allemagne de dégager un excédent croissant des paiements courants, culminant l'an passé. La faiblesse des progrès de la demande intérieure, en comparaison de ceux des autres pays développés, vient avant tout de la consommation des ménages. Ceux-ci se singularisent, au sein de l'OCDE, par la constance de leur effort d'épargne au cours des années quatre-vingt, et ce en dépit d'un partage des revenus relativement défavorable. Cependant, la consommation individuelle allemande reste la plus élevée des grands pays après celle des Etats-Unis. Les entreprises affichent un comportement d'investissement plus dynamique en accord avec une situation financière en progrès régulier. Alors que de nombreux indicateurs suggéreraient une certaine inertie des capacités de production celles-ci sont peut- être plus adaptables qu'il n'y paraît. Ce constat n'est pas neutre à l'heure de la réunification économique et monétaire des deux Allemagnes. Celle-ci renforcera d'autant plus la demande de produits ouest-allemands que le potentiel productif de la RDA se trouvera affaibli. Si la poussée des biens de consommation est en partie transitoire, celle de biens d'équipement s'avère devoir être permanente. D'autres éléments nourriront une demande accrue dans les deux années à venir : réforme fiscale et fort courant d'immigration cumulent ainsi leurs effets. Le maintien d'une demande supérieure au potentiel de production peut créer un réel risque de surchauffe. L'incertitude réside au moins autant dans la plus ou moins grande flexibilité des capacités de production que dans l'ampleur du surcroît de demande. L'extension des facteurs de production qui est en cours incite à penser que l'appareil productif allemand peut capter en grande partie ce surplus de demande. Toutefois, une réduction de l'excédent courant et une reprise de l'inflation paraissent inévitables pour 1991 . A plus long terme les efforts entrepris pour reconstruire la RDA ouvrent d'importants débouchés aux entreprises ouest-allemandes, ce qui ne manquera pas de réorienter leurs décisions d'investissement. Cependant, les pressions sociales pour une réduction des inégalités entre l'Ouest et l'Est, se heurtant à une rareté durable du capital productif à l'Est, pourraient rendre plus délicat le partage des revenus à l'Ouest et porter atteinte à l'efficacité économique. [eng] In 1988 an 1989 West Germany experienced an unexpectedly strong economic growth. This was a consequence of a vigourous external demand and a less restrictive economic policy. Since seven years ago, savings have been recovered more vigorously here than elsewhere, allowing West Germany to yield an increasing current account surplus which peaked last year. The weakness of domestic demand compared to other developed countries is mainly due to households' consumption. Despite a rather less favorable income distribution, the saving rate contrasts with that prevailing in the rest of the OECD area. However, German private consumption per capita remains the highest after the US one. The investment behaviour of the firms is getting more dynamic as their financial situation is regularly improving. Although numerous indicators suggest a certain inertia of productive capacities, these are more flexible than what they appear to be. This observation is particularly important in relation to the economic and monetary unification process. The weaker East German production is going to be, the stronger the demand for West German products. The trend of an increasing demand of consumption goods is probably transitory. But this is not the case for equipment goods. The cumulated effects of both the fiscal reform and a strong immigration flow should also push demand up during the next two years. If demand remains durably above the production potential, then the economy will be overheated. The degree of flexibility of production and the future increase of demand are incertain. However, the present increase of production factors suggests that German firms could supply the largest part of this demand, but both a decrease in the current surplus and a return of inflation seem unavoidable in 1991 . In the long run, the efforts to rebuild East Germany will open important markets for West German enterprises, wich will probably lead to a real- location of investment. However, social pressures in favor of a reduction of inequalities between the East and the West, combined with the scarcity of productive capital in the East, could jeopardise income distribution in the West and lower economic efficiency.