Evidencias empíricas del CAPM en el mercado español de capitales

The aim of this paper consists mainly of analyzing if the aggregated behaviour ofinvestors in the Spanish capital market corresponds with the risk-return relationshiphypothesized by CAP models. In our country little empirical work has been done usinggrouping of assets in portfolios. Different tests using two altemative rnethodologies arecanied out: the already mentioned "approach using grouping of portfolios" (Black-Jensen-Scholes, 1972) and the "perspective of individual assets" as raised by Litzemberger-Ramaswamy (1979). El objetivo del presente trabajo consiste fundamentalmente en analizar si la conductaagregada de los inversores en el mercado de capitales español concuerda con las relaciones de equilibrio rentabilidad-riesgo hipotetizadas por el CAPM. En nuestro país, se han efectuado pocas pruebas empíricas diferentes a las desarrolladas en la perspectiva de agrupamiento de activos en carteras de valores. En este trabajo se plantean los distintos tests desde dos metodologías alternativas: la ya mencionada "aproximación de agrupamiento de carteras (Black-Jensen-Scholes, 1972) y la "perspectiva de activos individuales" planteada por Litzemberger-Ramaswamy (1979).