Transaction costs, farm finance and investment

Les décisions d'investissement des exploitants agricoles sont modélisées en prenant en compte les coûts d'ajustements et de transactions apparaissant quand de nouveaux emprunts sont contractés. L'introduction explicite de ces coûts conduit à la simultanéité entre les décisions financières et les décisions d'investissement de l'exploitation. Par rapport aux travaux sur les contraintes de liquidité, le modèle génère une classification observable des exploitations ce qui permet d'éviter les biais de sélectivité. La résolution du modèle théorique conduit à des spécifications différentes suivant l'existence ou non de coûts de transaction. L'application économétrique est réalisée à partir d'un panel cylindré d'exploitations agricoles françaises sur la période 1989-1993. Une méthode des moments généralisés basée sur un modèle différencié est utilisée. La spécification basée sur l'hypothèse d'un marché du capital parfait (pas de coûts de transaction) est rejetée. Par contre, la spécification déduite du modèle avec coûts de transaction n'est pas rejetée par les données.