A Mixed Duopoly in the Provision of Payment Services

In this paper, we study the coexistence of cash and electronic payments introducing some distortions in the payments markets to understand the widespread use of cash, specially in emerging countries. Following Lagos and Wright (2005) we model explicitly some frictions in the exchange process considering money as essential. We introduce in this theoretical framework, theft and informality (measured by tax evasion), as factors affecting cash usage and, therefore competition with an electronic payment method. In this paper, segmentation in the payments market is considered by introducing heterogeneity in the seller's side, assuming different levels of productivity to explain the preference for cash or for electronic payments. Considering the above, the provision of the electronic payment platform is modeled under three different market structures to identify the effects of the distortions comparing the results with the social planner solution. In the first case, the electronic payment platform is provided by a public firm as a free service; in the second case a private monopoly provides the platform at a positive cost, and in the third case the conditions for the existence of a mixed duopoly are derived. The existence of a public provider in the electronic payments market could lead private networks to provide these services at a lower cost than in the monopoly case, increasing the coverage of digital payments and reducing cash usage, which implies gains in social welfare. This paper gives a theoretical basis and key insights to the discussions regarding public provision of new payment services when the market is already served by private suppliers. **** RESUMEN: Este artículo analiza teóricamente la coexistencia de dos medios de pago, como el efectivo y los pagos electrónicos, considerando algunas distorsiones en el mercado de pagos. Siguiendo a Lagos y Wright (2005), se modelan explícitamente algunas fricciones existentes en el proceso de intercambio. En este marco teórico, que considera al dinero como esencial, se introduce el robo y la informalidad (medida por la evasión fiscal), como factores que afectan el uso de efectivo y, por tanto, la competencia con otro medio de pago. Adicionalmente, se considera la segmentación en el mercado de pagos mediante la heterogeneidad en el lado de los vendedores, suponiendo diferentes niveles de productividad, para explicar la preferencia por el efectivo o por los pagos electrónicos. Los efectos de estas distorsiones se modelan bajo tres estructuras de mercado diferentes en la provisión de los pagos electrónicos, las cuales se comparan con los resultados del planificador social. En el primer caso, la plataforma de pago electrónico es proporcionada por una empresa pública como un servicio gratuito; en el segundo caso, un monopolio privado proporciona la plataforma a un costo positivo, y en el tercer caso se analiza la existencia de un duopolio mixto en la provisión de estos servicios de pago. Se demuestra teóricamente que la existencia de un proveedor público en el mercado de pagos podría llevar a las redes privadas a proporcionar estos servicios a un costo menor que en el caso de un monopolio privado, aumentando la cobertura de los pagos digitales y reduciendo el uso de efectivo, lo que implica ganancias en el bienestar social. Este artículo proporciona una base teórica que puede ayudar a los debates actuales sobre la provisión pública de nuevos servicios de pago cuando el mercado ya cuenta con proveedores privados.