Qué dicen los datos microeconómicos bancarios sobre la transmisión de la política monetaria y la estabilidad financiera en Guatemala

El objetivo de este capítulo es investigar el canal del crédito en Guatemala en un contexto microeconómico. El marco de política monetaria vigente en el país es el de metas explícitas de inflación, y estudios anteriores han concluido que el mecanismo de transmisión de la política monetaria es débil. Sin embargo, la evidencia empírica de estos estudios es sobre la base de datos agregados. Este documento contribuye con un estudio minucioso con datos individuales de cada banco y clasificados por tamaño de banco y tipo de crédito. La hipótesis es que la transmisión de la política es heterogénea de acuerdo con estas características. En primer lugar, se hace un análisis descriptivo de la respuesta de tasas de interés y crédito ante las variaciones de la tasa de política. En la segunda parte se aplican técnicas de econometría de datos de panel para estimar el canal del crédito. Se encuentra que sí hay transmisión de la política monetaria, pero que aquella es heterogénea, y que la liquidez, la capitalización y el tamaño de los bancos tienen un papel significativo en la misma. Los factores que contribuyen a debilitar el mecanismo son el exceso de liquidez del sistema bancario, la dolarización de la cartera, el tamaño de los bancos y la forma de cálculo del encaje legal.