Retailers and consumers in sequential auctions of collectibles

. We analyse an independent private‐value model, where heterogeneous bidders compete for objects sold in sequential second‐price auctions. In this heterogeneous game, bidders may have differently distributed valuations, and some have multi‐unit demand with decreasing marginal values (retailers); others have a specific single‐unit demand (consumers). By examining equilibrium bidding strategies and price sequences, we show that the presence of consumers leads to more aggressive bidding from the retailers on average and heterogeneous bidders is a plausible explanation of the price decline effect. The study of the expected revenue of the seller confirms the interest of auctioneers in inviting different types of bidders. Nous analysons un modèle à valeurs privées indépendantes dans lequel des enchérisseurs hétérogènes sont en concurrence pour des objets vendus lors d'enchères séquentielles au second prix. Dans ce jeu hètèrogène, les enchérisseurs tirent leurs évaluations de distributions qui peuvent différer, et certains (les revendeurs) ont des demandes multi unitaires avec des évaluations marginales décroissantes alors que les autres (les consommateurs) ont une demande individuelle spécifique. L'examen des stratégies d'équilibre et des séquences de prix montrent que la présence de consommateurs conduit en moyenne a des enchères plus agressives de la part des revendeurs, et que la présence d'enchérisseurs hétérogènes constitue une explication plausible a la décroissance des prix. L'étude de l'espérance du revenu du vendeur confirme l'intérêt des commissaires‐priseurs à inviter différentes catégories d'acheteurs.