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Portfolio choice and private information: A note

Author

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  • Beatriz de Blas

    (Departamento: Análisis Económico: Teoría e Historia económica, Universidad Autónoma de Madrid, Madrid, Spain)

  • Ana Hidalgo-Cabrillana

    (Departamento: Análisis Económico: Teoría e Historia económica, Universidad Autónoma de Madrid, Madrid, Spain)

Abstract

¿Cómo la información privada afecta las decisiones de cartera de inversión? ¿Qué valor tiene ese tipo de información? Este trabajo estudia el impacto de la información privada en la cartera de inversiones y demostramos que no es tanto la cantidad de información privada, sino la calidad de esa información la variable crucial que da respuesta a estas preguntas. De hecho, las decisiones de cartera difieren entre agentes informados y no informados si la precisión de la información es suficientemente alta. Los inversores con información privada de calidad invierten más en carteras arriesgadas que los no informados, y a mayor precisión de la información, mayor el porcentaje de riqueza en activos arriesgados. Igualmente, a mayor grado de aversión al riesgo, mayor el valor monetario de la información, pero la relación es no¿monotónica. También demostramos que la información es beneficiosa si es de calidad. De hecho cuando las soluciones de cartera son interiores, el valor de la información viene afectado por variables como la varianza de la información y la probabilidad de tener un retorno alto, pero no por variables como riqueza, el tipo de interés libre riesgo y los retornos de los activos. A más precisa es la información privada, mayor es el valor de esa información, y a más alta es la probabilidad subjetiva inicial de tener unos retornos altos, menor es el valor de la información privada.

Suggested Citation

  • Beatriz de Blas & Ana Hidalgo-Cabrillana, 2012. "Portfolio choice and private information: A note," Cuadernos de Economía - Spanish Journal of Economics and Finance, Asociación Cuadernos de Economía, vol. 35(98), pages 55-67, Agosto.
    • Handle: RePEc:cud:journl:v:35:y:2012:i:98:p:55-67
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    Keywords

    Risky asset; Bayesian updating; Risk aversion; Value of information;
    All these keywords.

    JEL classification:

    • D82 - Microeconomics - - Information, Knowledge, and Uncertainty - - - Asymmetric and Private Information; Mechanism Design
    • D83 - Microeconomics - - Information, Knowledge, and Uncertainty - - - Search; Learning; Information and Knowledge; Communication; Belief; Unawareness
    • D60 - Microeconomics - - Welfare Economics - - - General
    • G11 - Financial Economics - - General Financial Markets - - - Portfolio Choice; Investment Decisions
    • I22 - Health, Education, and Welfare - - Education - - - Educational Finance; Financial Aid

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