Estimación de una función de costos para los fondos privados de pensión en Argentina

El sistema previsional de capitalización que creó la reforma de 1994 en Argentina es debatido diez años después. En el medio el país pasó por una severa crisis macroeconómica que incrementó los costos del sistema y tuvo consecuencias directas sobre las carteras de los afiliados por el default sobre la deuda pública y el canje con quita en la deuda del Estado argentino tres años después. Se analizan los problemas más importantes y se examina el caso chileno donde hay una discusión sobre las virtudes y defectos del sistema y la experiencia ganada. Se concluye que hay lugar para cambios regulatorios. Luego se calcula una función de costos del sistema, como aporte para la discusión regulatoria. Se consigue un buen ajuste, donde los determinantes de los costos son los esperados, con un grado de significatividad importante de las variables y se incluyen variables ambientales para detectar el efecto de cambios regulatorios y de la crisis macroeconómica de 2002 sobre los costos del sistema.