Buen clima, buen comercio: los efectos heterogéneos de las expectativas de los consumidores sobre los flujos comerciales bilaterales

Este documento investiga la relación empírica entre las expectativas de los consumidores y el comercio internacional, un vínculo poco explorado en la literatura. Se estima un modelo gravitacional aumentado para evaluar el impacto de los niveles del índice de confianza del consumidor (CCI) sobre los flujos comerciales bilaterales de 61 economías entre 2011 y 2021. Los resultados muestran que pares de países con mejores niveles de expectativas tienden a comerciar más entre sí, respecto a pares con menores niveles de expectativas. Así, un incremento de una desviación estándar (DE) en la confianza del consumidor conjunta de un determinado par de países está asociado a un aumento promedio del comercio bilateral en 3,3%. Además, se halla evidencia de impactos diferenciados de las expectativas sobre la oferta exportable y la demanda de importaciones. Un incremento de un desvío estándar del CCI en una economía está asociado a un aumento promedio del 2,5% en sus exportaciones, mientras que un aumento similar de la confianza se asocia a un incremento promedio de sus importaciones del 4,0%. Finalmente, se encuentran efectos diferenciados del CCI según el nivel de ingreso de los socios comerciales, y que las expectativas de los consumidores resultan más relevantes para predecir los flujos comerciales bilaterales de bienes manufacturados que de los agrícolas.