Bilan 2022 et perspective 2023 : vers une stabilisation des cours

Si l’année 2021 fut marquée, dans une situation de rattrapage économique post-Covid, par la progression des cours de la quasi-totalité des matières premières agricoles, minérales ou énergétiques, tel ne fut pas le cas pour 2022, caractérisée, au contraire, par une grande hétérogénéité de trajectoires. Le déclenchement de la guerre en Ukraine a certes conduit à une élévation forte de nombreux produits de base en raison du poids de la Russie, de l’Ukraine voire du Belarus, dans la production mondiale. Néanmoins, ce sont l’imposition, ou non, de sanctions commerciales et financières envers les entreprises exportatrices russes ainsi que la mise en œuvre de mesures de représailles par Moscou qui ont fondamentalement déterminé la trajectoire haussière ou baissière des prix. Tout ne s’expliquait cependant pas par la situation géopolitique, la macroéconomie mondiale reprenant quelque peu ses droits au second semestre 2022. L’appréciation du dollar sur une majeure partie de l’année a ainsi pesé sur les prix, tout comme les incertitudes économiques et sanitaires en Chine et les doutes relatifs à la politique zéro-Covid décrétée par Pékin jusqu’en décembre. Alors que le conflit entre la Russie et l’Ukraine devrait perdurer, ces mêmes variables détermineront en large part la physionomie des marchés en 2023 dans une situation macroéconomique déprimée.