Análise e discussão das estratégias adotadas pelas empresas de real estate residencial: da abertura de capital aos dias atuais

A atual cotação das ações de empresas de real estate negociadas na BOVESPA, principalmente aquelas voltadas à incorporação de empreendimentos imobiliários para venda, além dos resultados auferidos por elas no período pós-abertura de capital, demonstra a “exuberância irracional” ocorrida no mercado decapitais brasileiro no período de 2005 a 2007. Na ânsia de aproveitar o momento vivido pelo mercado imobiliário brasileiro, muitas companhias utilizaram-se do mercado de capitais para captar recursos para novos empreendimentos. O presente estudo demonstra que o resultado, em geral, não foi satisfatório. Dois aspectos são apontados como responsáveis pela desvalorização das ações da maioria das empresas do setor: O valuation - com preços acima do valor real das empresas - e estratégias equivocadas na gestão das empresas. Tendo em vista que o primeiro aspecto já foi abordado anteriormente em outras publicações, o que esse artigo busca é analisar o segundo aspecto, ou seja, estratégias adotadas pelas empresas do setor desde o momento da capitalização até os dias atuais procurando avaliar se elas foram positivas do ponto de vista gerencial e, caso negativo, especular a respeito de estratégias alternativas. Os pontos principais abordados foram a formação de “landbanks”, a venda dos imóveis na planta e asestratégias de expansão adotadas pelas empresas, tanto geográfica como por produtos. Todo o desenvolvimento do trabalho foi realizado através de revisão bibliográfica sobre o tema, juntamente com reflexões acerca do momento pelo qual o mercado de real estate passou nos últimos anos, procurando-se vislumbrar saídas para fazer avançar a gestão das companhias no futuro. Conclui-se o artigo mostrando os resultados negativos auferidos por algumas empresas do setor, ressaltando a importância de as empresas se questionarem sobre quais lições elas devem tomar como aprendizado para seguir em frente.