O viés na análise de desempenho das empresas de produção habitacional

Para avaliar o desempenho de qualquer empresa de produção habitacional, é inevitável levar em consideração a duração do ciclo de desenvolvimento dos projetos que estas investem. Entre a compra de um terreno até o efetivo repasse das carteiras de recebíveis de clientes para as instituições financeiras o tempo usual é de 36 a 48 meses, o que equivale a um ciclo de 3 a 4 anos para um projeto. Para observar o comportamento deste longo ciclo no resultado de uma empresa de produção habitacional é possível analisar os dados das empresas públicas de produção habitacional listadas na BOVESPA. Atualmente essas empresas, que se tornaram públicas entre 2006 e 2007, estão terminando o segundo ciclo de projetos em uma realidade de financiamento abundante e capacidade de investimentos inéditas nas últimas décadas.Mesmo nessas condições favoráveis, os resultados reportados em seus balanços se mostraram inconstantes evidenciando que a rentabilidade no caso de muitas empresas se manteve abaixo da taxa básica de juros. Este artigo explora as diferenças entre uma empresa protótipo e a realidade observada no mercado entre 2009 e 2012 a partir da compilação dos resultados das empresas de produção habitacional de capital aberto demonstrando o viés na sua análise.