Determinantes de la Inversión en Paraguay

En este artículo se describe cómo se determina la inversión en capital fijo en la economía de Paraguay. El enfoque utilizado es el modelo neoclásico de Jorgenson, el cual es adaptado a las características de una economía en desarrollo. Se consideraron dos modelos alternativos. El primer modelo incluye la tasa de interés y el periodo de la estimación es 1994-2007. El segundo modelo excluye a esta variable, pero permite lograr una muestra más larga que abarca el periodo 1984-2007. Cuando se incluye la tasa de interés real, se encuentra que esta variable sí afecta a la inversión, pero el efecto de la tasa de rentabilidad es muy superior en magnitud. Restricciones de liquidez podrían explicar esta diferencia, ya que cuando sube la rentabilidad aumentan los recursos propios para financiar la inversión. Si el modelo estimado excluye la tasa de interés real, utilizando como variable explicativa solo la tasa de rentabilidad, se encuentra una ecuación notablemente estable que logra explicar bastante bien la dinámica de la inversión en el periodo analizado.