Los Efectos De La Política Fiscal Sobre El Ahorro Privado: Evidencia Para La Ocde

. El trabajo analiza los determinantes empíricos del ahorro privado usando como soporte un panel de datos sobre 21 países de la OCDE para el período 1964-2001. De entre los factores considerados, se presta especial atención a la significación y magnitud del impacto de las variables asociadas a la política fiscal implementada en cada país. Al nivel general de la OCDE, a partir de la muestra de datos utilizados, los resultados confirman la existencia de un trade-off significativo entre los ahorros público y privado, y también que un incremento en los gastos corrientes del gobierno tiene un efecto negativo sobre el ahorro privado, independientemente del hecho de que dicho aumento genere o no desahorro público. De las variables macroeconómicas introducidas, sólo la tasa de crecimiento real de las economías afecta de forma significativa y positiva al ahorro privado, mientras que entre las variables financieras, tanto el tipo de interés real como la tasa de stock de dinero en circulación aportan información débilmente relevante, siendo en cualquier caso su impacto negativo bastante reducido. Finalmente, de las variables demográficas introducidas sólo la tasa de urbanización ejerce un efecto significativo, y positivo, a la hora de explicar las variaciones de las tasas de ahorro privadas en los 21 países de la OCDE considerados. Por otro lado, los resultados para el subgrupo de países que componen la Unión Europea (salvo Luxemburgo) son, en esencia, similares al caso general de la OCDE, mientras que si se considera por separado el subgrupo de países del G-7 los resultados sí difieren substancialmente respecto a los obtenidos con el panel completo de países.