Pétrole : flambées en réserve

En 2006, le cours du pétrole a été particulièrement heurté. Après s'être envolé à 78,3 dollars au mois d'août, le prix du baril de Brent est retombé au alentour de 60 dollars dès octobre, soit son niveau du début d'année. La baisse de la production décidée par l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) a permis de stabiliser le cours jusqu'à la mi-décembre. Mais la douceur de l'hiver dans l'hémisphère nord a favorisé un nouvel effondrement jusqu'à la mi-janvier (50,5 dollars). Avec la baisse des températures en Amérique du Nord dans la deuxième moitié de janvier et une nouvelle intervention de l'OPEP début février, le cours est remonté puis s'est stabilisé à 60 dollars. Nous anticipons le maintien de ce cours jusqu'à la fin de l'année 2007, considérant d'une part une faible croissance de la consommation du fait de la poursuite des économies d'énergie et d'autre part que l'OPEP dispose maintenant de marges de capacité de production confortables lui permettant de faire face à une hausse imprévue de la consommation. Pour 2008, nous prévoyons une augmentation progressive du prix du baril jusqu'à 63 dollars suite à l'accélération de la consommation due à une moindre baisse de l'intensité pétrolière que lors des années précédentes. Alors que le bon approvisionnement du marché devrait permettre d'éviter une hausse plus brutale, une flambée du cours ne peut être exclue car de nombreux risques demeurent (fort accroissement de la consommation, chute importante de l'offre suite à un conflit géopolitique, à un changement de stratégie de l'OPEP ou à un évènement climatique tel qu'un ouragan). [Premier paragraphe]