Effet de l'innovation sur la performance boursière : une démarche par les compétences

De nos jours on réalise de plus en plus que la valeur d'une entreprise n'est pas uniquement fonction de ses moyens de production, mais dépend essentiellement de l'aptitude du management à mettre en œuvre les moyens matériels et humains pour générer de la rentabilité. En effet, une synergie positive entre les différentes activités, une bonne ambiance sur le plan social, une activité de recherche et développement productive, une bonne stratégie, et l'innovation sont à l'origine de bénéfices supplémentaires qui augmentent la valeur de l'entreprise, d'où l'apparition d'une nouvelle approche de l'entreprise basée sur les compétences notamment en matière d'innovation. Cette " sur valeur " serait elle perçue à l'avance par les investisseurs ? Autrement dit est ce que le marché financier est capable d'évaluer les compétences de l'entreprise ? C'est la question qu'on s'est posée dans cette recherche. Plus spécifiquement, l'objectif de notre recherche est de voir l'effet des compétences pour innover d'une entreprise, en tant qu'indicateur non financier, sur sa performance boursière. Pour réaliser cette recherche, nous avons procédé à un recoupement entre l'enquête sur les compétences pour innover faite par le SESSI et la liste des entreprises cotées, établie à partir du serveur Datastream. L'appariement de l'ensemble des entreprises nous a permis de constituer un échantillon de 100 entreprises. Une Analyse de Correspondance Multiple (ACM) et une Analyse en Composante Principale, suivies d'une analyse typologique ont été effectuées pour synthétiser les informations qualitatives concernant les compétences des firmes pour innover et former des groupes homogènes (portefeuilles) selon le critère de compétence. Pour chaque portefeuille un modèle a été ensuite spécifié suite à une régression entre le rendement de ce portefeuille et celui du marché tout en prenant en considération les effets ARCH (Autoregressive Conditional Heteroskedastic), où le paramètre du risque systématique (bêta) et la variance de l'erreur varient dans le temps. Une comparaison entre les portefeuilles a été enfin réalisée grâce à une analyse de la variance (ANOVA). Les résultats obtenus valident notre hypothèse et montrent un lien significatif entre la compétence pour innover et la performance boursière.