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Marchés boursiers et hedge funds global macro : interdépendances dynamiques ou neutralité ?

Author

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  • Franck Martin

    (CREM - Centre de recherche en économie et management - UNICAEN - Université de Caen Normandie - NU - Normandie Université - UR - Université de Rennes - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique)

  • Jean-Sébastien Pentecôte

    (CREM - Centre de recherche en économie et management - UNICAEN - Université de Caen Normandie - NU - Normandie Université - UR - Université de Rennes - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique)

  • Guillaume Queffelec

    (CREM - Centre de recherche en économie et management - UNICAEN - Université de Caen Normandie - NU - Normandie Université - UR - Université de Rennes - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique)

  • Thi Bich Ngoc Tran

    (CREM - Centre de recherche en économie et management - UNICAEN - Université de Caen Normandie - NU - Normandie Université - UR - Université de Rennes - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique)

Abstract

Cet article vise à mettre en lumière les interdépendances éventuelles à court terme entre les rendements des fonds de type global macro et ceux des actions. Deux courants influents d'analyse sont ainsi rapprochés : le premier s'interroge sur la neutralité du marché, tandis que le second met l'accent sur la capacité d'entraînement de ces fonds « spéculatifs » sur les tendances de ces mêmes marchés, source de désordres systémiques. Ces interactions sont étudiées à partir de modèles VAR bi-variés sur les rentabilités quotidiennes de l'indice HFR des fonds global macro et d'un indice boursier de mars 2003 à septembre 2009. Les résultats obtenus confortent la nécessité d'une approche clairement dynamique des stratégies des hedge funds. Si les effets d'entraînement induits par les fonds global macro sont plus marqués sur les Bourses des pays émergents, l'hypothèse de neutralité du marché sur les rendements de ces fonds de gestion reçoit ici un soutien fragile.

Suggested Citation

  • Franck Martin & Jean-Sébastien Pentecôte & Guillaume Queffelec & Thi Bich Ngoc Tran, 2010. "Marchés boursiers et hedge funds global macro : interdépendances dynamiques ou neutralité ?," Post-Print halshs-00493929, HAL.
    • Handle: RePEc:hal:journl:halshs-00493929
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