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Le marché financier peut-il aider à la responsabilisation sociale des entreprises ? La question des ventes à découvert

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  • Isabelle Girerd-Potin

    (CERAG - Centre d'études et de recherches appliquées à la gestion - UPMF - Université Pierre Mendès France - Grenoble 2 - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique)

  • S. Jimenez-Garces

    (CERAG - Centre d'études et de recherches appliquées à la gestion - UPMF - Université Pierre Mendès France - Grenoble 2 - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique)

  • P. Louvet

    (CERAG - Centre d'études et de recherches appliquées à la gestion - UPMF - Université Pierre Mendès France - Grenoble 2 - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique)

Abstract

La dimension socialement responsable fait aujourd'hui partie des critères de choix d'un nombre croissant d'investisseurs. Cela se traduit par un prix plus élevé pour les titres éthiques, toutes choses égales par ailleurs. L'arbitrage, réalisé uniquement sur des critères de rentabilité et de risque financiers, peut-il réduire à néant l'écart de prix entre les titres éthiques et non éthiques ? Les coûts d'emprunt de titres et le risque résiduel des portefeuilles d'arbitrage sont des freins importants au processus de rapprochement des prix. Une analyse mono et multi périodes aboutit à la formulation en fonction des paramètres de coût et de risque de l'écart de prix demeurant après arbitrage. Des simulations avec des valeurs de marché raisonnables montrent que l'arbitrage ne permet pas une parfaite convergence des prix, laissant une survalorisation des firmes éthiques.

Suggested Citation

  • Isabelle Girerd-Potin & S. Jimenez-Garces & P. Louvet, 2007. "Le marché financier peut-il aider à la responsabilisation sociale des entreprises ? La question des ventes à découvert," Post-Print halshs-00155756, HAL.
    • Handle: RePEc:hal:journl:halshs-00155756
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