Chine : péril en la demeure. [I-2. Tour du monde de la situation conjoncturelle]

Le PIB chinois n'avait augmenté que de 3 % en moyenne annuelle en 2022, soit un chiffre très inférieur à l'objectif de 5,5 % que s'était fixé le gouvernement en mars, avant l'arrivée d'une nouvelle vague de Covid-19, portée par le variant Omicron. L'arrêt de la politique zéro-Covid décidé en décembre 2022, sur fonds de montée des mécontentements dans la société chinoise, a été suivi d'un redémarrage de l'activité : le PIB a augmenté de 2,2 % au premier trimestre 2023, par rapport au trimestre précédent (soit une hausse de 4,5 % en glissement sur un an). La reprise a cependant marqué le pas au deuxième trimestre, pour s'afficher à 0,8 % seulement. La levée des restrictions sanitaires a permis un rebond d'activité, mais plusieurs freins à la croissance demeurent : du côté de la demande intérieure, la crise du secteur immobilier ; du côté de l'environnement international, une faible demande et des tensions commerciales élevées, notamment avec les États-Unis. Ces freins persisteront à l'horizon de la fin 2024. Nous retenons un scénario dans lequel le gouvernement chinois poursuivra la stratégie de lente restructuration du secteur immobilier, en parvenant à limiter l'ampleur de la baisse des prix de l'immobilier et des faillites en chaîne chez les promoteurs du secteur, tandis que la croissance du commerce mondial resterait modérée. Sous ces hypothèses, la croissance chinoise atteindrait 5 % cette année, en ligne avec l'objectif officiel d'une croissance « autour de 5 % », mais elle serait portée avant tout par la reprise du premier trimestre, l'acquis de croissance pour 2023 étant de 4,3 % à la fin du premier semestre. La croissance ne serait que de 3,7 % en 2024.