I-2. Tour du monde de la situation conjoncturelle. Émergents d’Asie et d’Amérique latine : toujours pas de sortie de crise en vue

Depuis 2020, le monde enchaine les chocs aux conséquences plus ou moins dévastatrices selon les pays. Si la récession liée à la pandémie a été globalement moins marquée dans les économies émergentes et en développement (EMDE) que dans les économies avancées et la reprise qui a suivi, davantage soutenue, la situation économique n'en reste pas moins plus dégradée dans ces régions du Sud. Á quelques rares exceptions (Venezuela, Thaïlande, ...), tous les pays émergents ont retrouvé leur niveau d'activité pré-crise Covid fin 2022 mais si l'on prend en compte leur potentiel de croissance, bien supérieur à celui des économies avancées du Nord, le retard est loin d'avoir été rattrapé. En considérant la croissance moyenne annuelle du PIB sur longue période (2000-2019) de 1,8 % pour les économies avancées et de 5,5 % pour les économies émergentes et en développement (6,2 % pour l'Asie hors Chine, et 2,4 % en Amérique latine), la perte d'activité par rapport à ce qu'elle aurait été en l'absence de chocs et en suivant la tendance, représente en 2022, 1,9 % dans les économies avancées et 7,5 % dans les EMDE (10,2 % dans l'Asie hors Chine, et 3,8 % en Amérique latine) (graphique 1). Cette situation s'est aggravée dans le courant de l'année 2022 avec l'envolée de l'inflation, le resserrement des politiques monétaires qui s'est mis en place dans tous les pays, souvent avant le coup d'envoi donné par la Réserve fédérale des États-Unis en mars 2022, et enfin le ralentissement de la demande mondiale au deuxième semestre 2022. La sensibilité des flux de capitaux au risque-pays oblige les autorités à mettre en place des politiques économiques restrictives pour rassurer les marchés financiers et dont les effets vont peser en 2023 et 2024. Les perspectives de croissance sont ternes. Bien que supérieures à celles des pays industrialisés, elles restent inférieures à leur tendance de long terme et ne pourront éviter le risque de dette pour les pays les plus fragiles. La croissance pourrait atteindre 4,4 % puis 4,8 % en Asie hors Chine et 0,9 % et 2 % en Amérique latine en 2023 et 2024 respectivement.