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La relation firme-analyste explique-t-elle les erreurs de prévision des analystes ?

Author

Listed:
  • Régis Breton

    (Centre de recherche de la Banque de France - Banque de France)

  • Sébastien Galanti

    (LEO - Laboratoire d'Économie d'Orleans [UMR7322] - UO - Université d'Orléans - UT - Université de Tours - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique)

  • Christophe Hurlin

    (LEO - Laboratoire d'Économie d'Orleans [UMR7322] - UO - Université d'Orléans - UT - Université de Tours - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique)

  • Anne-Gaël Vaubourg

    (CRIEF [Poitiers] - Centre de recherche sur l'intégration économique et financière - UP - Université de Poitiers = University of Poitiers)

Abstract

L'article vérifie dans quelle mesure l'intensité de la relation entre une firme et un analyste financier améliore ou dégrade la précision des prévisions produites par cet analyste sur cette firme. A partir d'un échantillon de prévisions de Bénéfices Par Action (BPA) sur 208 entreprises françaises, nous régressons l'erreur de prévision des analystes sur un ensemble de variables observables. Puis nous décomposons l'effet fixe de la régression et utilisons l'effet couple firme-analyste comme mesure de l'intensité de la relation. On montre qu'un effet couple faible (important) est associé à une erreur de prévision faible (importante), suggérant qu'une relation étroite entre une firme et un analyste tend à biaiser la prévision de ce dernier. Les analystes expérimentés et spécialisés dans le suivi des firmes à forte capitalisation semblent cependant moins sujets à ce biais.

Suggested Citation

  • Régis Breton & Sébastien Galanti & Christophe Hurlin & Anne-Gaël Vaubourg, 2017. "La relation firme-analyste explique-t-elle les erreurs de prévision des analystes ?," Post-Print hal-01724249, HAL.
    • Handle: RePEc:hal:journl:hal-01724249
    DOI: 10.3917/reco.pr2.0103
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    Keywords

    Financial Analysis; Stock Exchanges; Financial Institutions;
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    JEL classification:

    • D84 - Microeconomics - - Information, Knowledge, and Uncertainty - - - Expectations; Speculations
    • G11 - Financial Economics - - General Financial Markets - - - Portfolio Choice; Investment Decisions
    • G23 - Financial Economics - - Financial Institutions and Services - - - Non-bank Financial Institutions; Financial Instruments; Institutional Investors
    • G24 - Financial Economics - - Financial Institutions and Services - - - Investment Banking; Venture Capital; Brokerage

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