Le débat de politique monétaire revisité

L’article est dédié à reconsidérer analyse et politique monétaires afin de mieux comprendre pourquoi une reprise économique durable après la crise est si difficile. Suivant le consensus en vigueur, l’économie de marché est intrinsèquement stable, étant seulement perturbée par les mauvais comportements du gouvernement et des banques. Nous maintenons, au contraire, que cette économie est instable et que la stabiliser requiert une structure financière spécifique. Une telle position repose sur une approche analytique suivant laquelle l’organisation monétaire et financière des échanges est un outil qui facilite le fonctionnement des marchés Suivant cette perspective centrée sur l'hétérogénéité des marchés et des agents, et donc sur le rôle des institutions dans la détermination de la performance globale, il apparaît que les rigidités nominales et l'engagement financier sont les moyens qui rendent la reprise économique solide. La raison est que ces mesures empêchent les déséquilibres successifs et inévitables d’être explosifs. Dès lors, un modèle économique pertinent doit prendre en considération la dimension temporelle du processus économique et permettre de comparer différents scénarios correspondant à différents schémas institutionnels.