La démarche RAROC utilisée en banque est-elle transposable à l’assurance-vie ?

L’objet de cet article est de dresser une tentative d’adaptation de la méthodologie RAROC (risk adjusted return on capital), utilisée en banque, au domaine de l’assurance-vie. Après avoir rappelé que la nécessité de constituer des fonds propres économiques est similaire pour une banque et pour une compagnie d’assurance-vie, nous rappelons la logique de construction de l’indicateur RAROC. Dans un deuxième temps, nous essayons de transposer cette logique à l’assurance-vie, en étudiant quels seraient les éléments susceptibles d’entrer au numérateur et au dénominateur du ratio. Nous montrons alors que cette approche est différente de celle qui prévaut en France, largement influencée par la réglementation prudentielle. Nous nous interrogeons ensuite sur les problèmes qui seraient liés à cette mise en application, et concluons sur l’intérêt d’une telle approche « rentabilité-risque » en assurance-vie.