Todo se transforma: quiebres estructurales y determinantes de la inflación argentina en el siglo XXI

El modelo de Frenkel y Friedheim (2017) -FF17- fue un estándar para analizar la evolución de la inflación en Argentina en la posconvertibilidad, a partir de los movimientos de sus determinantes próximos. Este artículo argumenta que la magnitud de la inflación y su relación con ellos han cambiado significativamente desde su publicación, haciendo que pierda precisión. Aplicando la metodología de Bai y Perron (1998, 2003), identificamos cuatro quiebres estructurales en los determinantes de los precios fijos (febrero-2009, marzo-2012, diciembre-2015 y septiembre-2019) y replicamos el modelo de FF17 en los subperíodos resultantes. Hallamos que la inercia persistió en todos ellos, aunque su relación con la inflación varió. La influencia del tipo de cambio nominal fue creciente, en la medida en que Argentina cambió su régimen cambiario y la estabilidad del dólar se redujo. Cuando existieron controles cambiarios, el dólar paralelo produjo incrementos adicionales de la inflación. El precio mayorista de la carne y los salarios contribuyeron significativamente a la aceleración de la inflación en algunos subperíodos. Desde 2019, la inflación muestra una mayor varianza (tanto en su variación mensual como en los precios relativos), lo que podría indicar que la economía argentina ingresó en un régimen de alta inflación.