EMIR & SFTR – European Market Infrastructure Regulation

Zusammenfassung Mit der 2007 einsetzenden Finanzkrise wurde das systemische Risiko auf den bis dahin weitestgehend unregulierten Over-the-Counter-Derivatemärkten (OTC-Märkten) deutlich. Global abgestimmte Regulierungen durch den Dodd-Frank Act in den USA und die European Market Infrastructure Regulation (EMIR) sollen die Derivatemärkte für die Aufsicht transparenter machen und das systemische Risiko durch den Einsatz von Clearing und anderen Risikominderungstechniken deutlich reduzieren. Seit August 2012 werden unter EMIR dafür regulatorische Anforderungen an finanzielle und nichtfinanzielle Gegenparteien und Clearinghäuser gestellt, die mit zahlreichen systemtechnischen Lösungen, aber auch organisatorischen Anpassungen gekoppelt sind. Mit dem EMIR Refit und EMIR 2.2 wurde inzwischen eine Reform von EMIR vorgenommen, die die Gegenparteien entlastet und die Rolle der ESMA als zentrales Organ unter EMIR stärkt. Auf den unter EMIR eingeführten Meldepflichten an seitens der ESMA autorisierte Transaktionsregister baut auch die Securities Financing Transaction Regulation (SFTR) auf, die mit 11. Juli 2020 in Kraft trat. Die Verordnung enthält Regelungen zur Verbesserung der Transparenz und Überwachung von Wertpapierfinanzierungsgeschäften, die sowohl von Banken als auch anderen Finanzmarktteilnehmern intensiv genutzt werden.