Regulación Financiera Y Crisis: Ayer, Hoy Y Mañana

El tema objeto de mi intervención, “Regulación financiera y crisis: pasado, presente y futuro”, aborda algunas de las cuestiones primordiales en la discusión financiera académica y profesional en los momentos actuales, y lo desarrollaré a lo largo de tres secciones: 1) El cambiante equilibrio entre Mercado e intervención pública. 2) La regulación post-crisis. 3) Evaluación de la situación actual. Las conclusiones señalan que es evidente que este escenario no puede resultar satisfactorio para nadie. Elementales razones de eficiencia económica y política imponen la necesidad de reconfigurar el sistema (y la filosofía) de producción de normas. Las autoridades públicas han de tomar conciencia de la fatiga regulatoria que acusa el sector productivo y adoptar las iniciativas oportunas para reconducir la situación. En primer lugar sería muy conveniente que se propusiesen ambiciosas metas de reducción de los costos de cumplimentación de la regulación que hoy pesa sobre la banca. En segundo lugar, deberían poner al día los mecanismos de producción normativa, tanto incorporando realmente el análisis costo-beneficio, o valoración de impactos, como reforzando la publicidad del proceso, dando mayor transparencia al proceso en sí. Solo así se serviría eficazmente al objetivo último de crear un sistema financiero que dé soporte al crecimiento económico mediante la mejor combinación de estabilidad, impuesta por el estado, y el poder creador de la iniciativa privada, canalizada por los mercados.