Об основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов: мнение экспертов Финансового университета // On the Guidelines for the Single State Monetary Policy for 2019 and the Period of 2020 to 2021: Expert Opinion of Financial University

The paper presents the opinion of the FinancialUniversityexperts on the problems of the single state monetary policy for the upcoming three-year period (2019–2021). The relevance of paper stems from the increasing role of the monetary sphere and the monetary policy in achieving financial stability and ensuring Russia’s economic growth in the modern context of the economy financialization. The subject of the research is the current monetary policy of Russia set out in the program document of the Bank of Russia for the medium term. The purpose of the research was to identify the pros and cons of the single state monetary policy. In the course of the research, the Guidelines for the Single State Monetary Policy for 2019 and the Period of 2020 to 2021 adopted by the Bank of Russia were analyzed. Based on the research findings, it is concluded that the state monetary policy should pay more attention to the credit channel of the transmission mechanism in the context of its interaction with the interest rate channel to achieve the operational goal of the monetary policy and for further use of special refinancing instruments in view of the fact that financial sanctions against the Russian economy will continue over the whole forecast horizon. Along with that, measures should be taken to develop incentive regulation of the banking sector in order to support the creation of favorable conditions for boosting investment and economic activities. In general, as a result of the research, it was established that the monetary policy guidelines developed by the Bank of Russia in cooperation with the Russian Federation Government for the next three years meet modern requirements but have to be supplemented and refined with account for new phenomena and circumstances emerging in the recent time. В статье приводится экспертное мнение ученых Финансового университета по проблемам основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий трехлетний период (2019–2021 гг.). Актуальность данной статьи обусловлена возрастающей ролью денежно-кредитной сферы в достижении финансовой стабильности и обеспечении экономического роста России в условиях финансиализации современной экономики. Предмет исследования — современная денежно-кредитная политика России, установленная в программном документе деятельности Банка России в монетарной сфере на среднесрочную перспективу. Цель работы — выявление достоинств и недостатков сформированной единой государственной денежно-кредитной политики. В ходе исследования анализировались принятые Банком России «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов». В результате исследования сделаны выводы о том, что в государственной денежно-кредитной политике следует не только больше внимания уделять кредитному каналу трансмиссионного механизма в контексте его взаимодействия с процентным каналом и достижения операционной цели денежно-кредитной политики, но и продолжать применение специальных инструментов рефинансирования, учитывая, что финансовые санкции в отношении экономики России сохранятся на всем прогнозном горизонте; реализовывать мероприятия в части развития стимулирующего регулирования банковского сектора с целью дополнительной поддержки формирования благоприятных условий для повышения инвестиционной и экономической активности. В целом в результате исследования установлено, что сформированные Банком России совместно с Правительством РФ основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на ближайшие три года отвечают современным требованиям, хотя и требуют дополнения и конкретизации согласно отмеченным в статье предложениям с учетом новых явлений и обстоятельств, проявившихся в последнее время.