Рынок Ценных Бумаг В Украине: Ретроспектива Становления И Приоритеты Развития

У статті здійснено ретроспективний аналіз становлення і розвитку ринку цінних паперів в Україні. Розглянуто основні загально-цивілізаційні етапи розвитку ринку цінних паперів, що дало можливість розуміти передумови відставання нашої держави від провідних економік, які мали значно більше часу для формування досконалих ринкових умов. Проаналізовано особливості функціонування ринку цінних паперів радянського періоду. Здійснено періодизацію розвитку ринку цінних паперів в Україні періоду незалежності з використанням структурно-функціонального підходу. Виявлено, що для кожного періоду характерні специфічні макроекономічні виклики. Перший етап початку середини 90-років, як перехідний період, ознаменувався початком приватизаційних процесів. Середина кінець 90-х років супроводжувався активізацією приватизаційних процесів, поширенням практики недобросовісної інвестиційної діяльності та емісії цінних паперів. Для інших етапів виявлені проблеми становлення «олігархічних» секторів ринку з використанням приватизаційних процесів як засобу збагачення. З’ясовано, що сучасний етап розвитку ринку декларує орієнтир на європейські стандарти, прагнення збільшення капіталізації, ліквідності та прозорості фондового ринку, а також характеризується громадянсько-владними протиріччями. Виявлено, що однією з найбільш значимих подій становлення ринку цінних паперів був випуск з 1995 року приватизаційних майнових сертифікатів, які фактично зруйнували підвалини формування фінансової активності населення та сприяли розвитку монополізованої економіки. Ретроспективний аналіз розвитку вітчизняного ринку цінних паперів доповнено аналізом даних офіційної статистики, що засвідчив значні проблеми в якісному плані. З огляду на високу функціональну значимість вітчизняного ринку для фінансово-економічного розвитку України, запропоновано пріоритети його розвитку з метою мобілізації фінансових ресурсів. Вони полягають у популяризації регульованого інтернет-трейдингу, підвищенні фінансової грамотності населення, розвитку конкурентного середовища, випуску міграційних облігацій, практиці страхування Unit-linked, а також поширенні муніципальних облігацій під спеціальні проекти територіальних громад. Звернено увагу на необхідність розвитку інфраструктурного та інформаційного забезпечення ринку цінних паперів в України з перспективою ефективної євроінтеграції.Рассмотрены основные этапы развития рынка ценных бумаг в мире. Проанализированы особенности функционирования рынка в советский период. Осуществлена периодизация развития рынка ценных бумаг в Украине периода независимости с использованием структурно-функционального подхода. Выявлено, что одним из наиболее значимых событий становления рынка ценных бумаг был выпуск с 1995 года приватизационных имущественных сертификатов, которые фактически разрушили основы формирования финансовой активности населения и способствовали развитию монополизированной экономики. Проведен статистический анализ развития рынка и предложены приоритеты его развития с целью постепенной мобилизации финансовых ресурсов.