Exchange rate modeling: the case of ruble

Модель равновесного валютного курса рубля строится на основе движения средств по счетам платежного баланса России с учетом условий торговли. В качестве базовых детерминант в модели используются экспортно-импортные операции, факторы движения капитала, условия торговли, индексы внутренних и экспортных цен и реального ВВП, коэффициенты эластичности внешнеторговых операций, межвременные решения микроагентов. В процессе создания модели был обоснован ряд ключевых внутренних динамических функциональных зависимостей модели, что позволило включить на формально-логическом уровне потоки капитала в модель и таким образом расширить модель на случай мобильности капитала. Обсуждается связь результатов с фундаментальным равновесным курсом в рамках разработанного авторского концептуального подхода к оценке равновесного валютного курса на основе международных потоков (IFEER). В результате была выведена многофакторная формула динамики валютного курса рубля. Предлагается методика настройки внутренних параметров модели вцелях макроэкономического регулирования курса. На основе результатов моделирования проведен анализ динамики номинального курса рубля в 2013-2015 гг.The model of the equilibrium exchange rate of ruble is under construction on the basis of streams of the balance of payments of Russia taking into account trade conditions. Export-import transactions, factors of movement of the capital, trade condition, indexes of the internal and export prices, real gross domestic product, factors of elasticity of the foreign trade operations, decisions of microagents are used as base determinants in the model. In the process of creating the model a number of key internal dynamic functional dependencies were found that allowed to put the capital flows in the model on formal logical level, and, thus, to extend the model to the case of capital mobility. We discuss the relationship results from the fundamental equilibrium exchange rate in the framework of the author’s conceptual approach to the assessment of the equilibrium exchange rate based on international flows (IFEER). The technique of adjustment of model internal parameters is offered with a view of macroeconomic regulation of the exchange rate of ruble. Based on the modeling results we built the analysis of the dynamics of the nominal exchange rate of ruble in 2013-2015.