Эволюция Ассоциированных Форм Предприятий И Института Акции. Опыт Торговой Отрасли, X-Xviii Века

В статье раскрыты и обобщены основные экономические и институционально-правовые факторы и предпосылки формирования деловых предприятий в Европе в период X-XVIII веков. Автор показывает, что вектор данного процесса был в значительной мере связан с эволюцией особого типа ассоциирования при учреждении предприятий и ведении бизнеса. Практически полная цепь присущих данной эволюции новаций и трансформаций обнаруживается при анализе развития торговой отрасли, преимущественно дальней морской торговли. Таким образом, делается вывод, что современной форме ассоциированных предприятий акционерным компаниям на ранних стадиях генезиса предшествовали комменда, товарищества на вере, коммандиты на акциях, общества совместных фондов. В работе осуществлен сравнительный анализ основных организационных форм ассоциированного хозяйствования (деловых предприятий) несемейного типа, таких как гильдии, комменда, акционерная компания и др. Сравнение осуществляется в части мотивов участников (учредителей) предприятий; принципов организации, определяющих разные способы управления рисками; срочности контрактов, лежащих в основе учреждения предприятий; степени свободы участников, в том числе свободы распоряжения инвестированным капиталом. Представлены модели эволюции корпорации и эволюции системы контрактации института комменды. Разработана периодизация процесса зарождения, развития, заката или трансформаций ассоциированных организационно-правовых форм предприятий, дополненная экспресс-характеристикой каждой из форм. Несмотря на то, что такие формы деловых предприятий, как комменда, товарищества на вере, коммандиты на акциях, общества совместных фондов содержали известные предпосылки для появления института акции как ценной бумаги, их становление само по себе не может быть признано достаточным условием для превращения акции в финансовый инструмент и для формирования рынка капитала. Вместе с тем, каждая из изученных форм вносила свои новации в эволюцию института акции. Кроме того, обязательными условиями для формирования акции как инструмента корпоративного финансирования, для целей которого формируется свой рынок (фондовый рынок) наряду с изменениями, касающимися правовой конструкции удостоверяющих подлежащие передаче права документов предлагается признать появление новых мотивационных факторов использования акций и основанных на них корпораций, из которых следовала трансформация функциональной нагрузки на данные институты, а также формирование специализированной инфраструктурной надстройки (системы посредничества).