Definition of the concepts of conventional and non-conventional projects

Понятие «нетипичный», «нестандартный» проект или «проект с нетипичными денежными потоками» введено в экономическую литературу после того, как было показано, что для некоторых проектов внутренняя нома доходности (internal rate of return, IRR) может иметь несколько значений или не существовать вовсе. Проект считается «типичным», если его денежный поток только один раз меняет знак, независимо от направления: с минуса на плюс или наоборот. Типичный проект имеет единственное значение IRR. Однако не все проекты с многократным изменением знака денежного потока являются «нетипичными», т.е. имеют проблемы с определением IRR. Поэтому теория рекомендует для определения типа проекта исследовать зависимость функции чистого дисконтированного дохода (net present value, NPV) от ставки дисконтирования на монотонность с целью выявления множественности или отсутствия IRR. С другой стороны, монотонность NPV и единс венное значение IRR не гарантируют того, что проект типичный. Более того, было показано, что доходность нетипичного проекта в рамках подхода NPV не может быть определена, а, следовательно, и понятие доходности не может быть сформулировано. Недавно был предложен метод обобщенной чистой приведенной стоимости (generalized net present value, GNPV), на основе которого может быть рассчитана доходность «нетипичного» проекта. В данной статье сформулировано понятие доходности для инвестиционного проекта любого типа и доказана ее тождественность обобщенной внутренней норме доходности (generalized internal rate of return, GIRR), вытекающей из метода GNPV. Дается определение и формулируются необходимое и достаточное условия типичного и нетипичного проекта.