Анализ Российского Рынка Доверительного Управления И Его Потенциала В Целях Государственного Мегарегулирования Финансовых Рынков

Анализируются перспективы развития рынка доверительного управления ценными бумагами в рамках новой регулятивной парадигмы финансового рынка. Автором рассмотрены три основные модели регулирования финансового рынка: распыленная, концентрированная (мегарегулирования) и «твин пикс». Особое внимание уделено мегарегулированию, его преимуществам и недостаткам, причинам перехода к данной модели. Для того что изучить потенциал рынка доверительного управления с точки зрения мегарегулирования, в работе предложено проанализировать особенности регулирования доверительного управления, исходя из его базовых принципов: самостоятельности, возмездности, профессионального характера, срочности, договорного характера, доходности. Автором представлены три подхода к анализу количественных характеристик доверительного управления и мегарегулирования. В соответствии с регулятивным подходом был проведен анализ данных о выданных и отозванных лицензиях, количестве управляющих и их территориальной структуре. В рамках финансового подхода была проанализирована информация о динамике и объеме рынка управления капиталом, а согласно прогнозному были выявлены тенденции на рынке вкладов и депозитов. Выделенные подходы к анализу рынка доверительного управления позволили получить следующие выводы: 1) происходит сокращение числа профессиональных участников рынка ценных бумаг доверительных управляющих, сопряженное с ростом объема рынка управления капиталом; 2) основными причинами отзыва лицензий у управляющих являются нарушения, связанные с профессиональной или банковской деятельностью; 3) источниками роста рынка управления капиталом являются вклады и депозиты. С целью совершенствования рынка доверительного управления в Российской Федерации в рамках модели мегарегулирования предложен ряд мер по его развитию и совершенствованию, а также трансформации накоплений населения и организаций в инвестиции. Среди этих мер создание компенсационного механизма, усиление надзора за крупными профессиональными участниками, законодательное ограничение вознаграждения управляющих и привязка его к доходу учредителя.