L’étrange silence du Nobel Prize Committee sur la « théorie des marchés efficients »

Le « prix Nobel » d’économie 2013 a été attribué à Eugène Fama et Robert Shiller, qui sont tous deux connus surtout par leurs positions diamétralement opposées sur la « théorie des marchés efficients ». Or, dans son compte-rendu, le comité qui attribue le prix ne mentionne pas cette « théorie », jamais vraiment définie. Le choix de Fama peut néanmoins s’expliquer parce qu’il a inventé l’expression « marchés efficients », expression idéologiquement marquée et devenue monnaie courante en finance. Et cela bien que, prise au pied de la lettre, elle soit un non-sens, même pour un économiste néo-classique. Plutôt que d’opposer Fama et Shiller, le jury préfère les présenter comme étant complémentaires, les « apports » du premier porteraient surtout sur le (très) court terme, ceux du second sur « un plus long terme ». Ces apports sont en fait très limités, même mesurés à l’aune des travaux des lauréats précédents, ce qui ne peut que confirmer l’idée que le jury a surtout voulu récompenser, sans le dire, l’introduction du thème des « marchés efficients » en finance.