Hiatos do produto e saldos estruturais

Os saldos estruturais estão interligados com os hiatos do produto e são centrais para a maioria das análises de supervisão orçamental. O não cumprimento dos objetivos considerados desejáveis tem criado receios de que se possa estar a trilhar um percurso que termine num enquadramento de instabilidade económica. Este artigo mostra que estimativas alternativas para o hiato do produto, incluindo as divulgadas por instituições internacionais de referência, dão origem a análises do caso português que têm, simultaneamente, caraterísticas comuns e divergências relevantes. As divergências entre as diversas estimativas são particularmente evidentes quando a avaliação está centrada nos níveis dos saldos estruturais—com uma amplitude média de 1,5 pontos percentuais entre 1999-2018—, enquanto que as semelhanças são mais claras na avaliação das variações destes saldos—com uma diminuição da amplitude para 0,3 pontos percentuais. Adicionalmente, os resultados mostram que as estimativas da Comissão Europeia têm revisões significativas e que as análises orçamentais são condicionais nos modelos utilizados.