Inégalités et réformes des retraites

[eng] This paper develops a quantitative overlapping generations model with altruistic individuals that is useful for analyzing the long-run distributional implications of demographic changes and pension reform in France. We adopt an original mar- kovian representation by introducing constant probabilities of transition into the different life-cycle stages. The transition probabilities are calibrated to replicate the French average lengths of life, work and retirement. For simplicity, the only risks individuals face throughout their life- time are idiosyncratic: a worker faces a potential loss of wage income; a retiree faces an uncertain time of death. Financial markets are incomplete (market failure in the private provision of annuities and restrictions on borrowing against anticipated future wages). First, we check whether our setup is able to replicate some aggregate features and the main distributional facts of the French economy. We then simulate different policy experiments designed to cope with the aging of the population due to the increase in the expected life time. We consider two scenarios, first an increase in the labor tax rate that holds constant the replacement rate, and conversely, the case where the latter is lowered and the labor tax rate is unchanged. In both scenarios, welfare inequality increases compared to the situation that prevailed previous to the aging of the population, especially when the share of the funded pension scheme is large. [fre] Nous étudions les implications sur les inégalités de l'augmentation de l'espérance de vie à l'horizon 2040 en distinguant trois scénarios permettant d'assurer la pérennité du régime par répartition actuel. Dans le premier, le ratio de remplacement est maintenu, ce qui implique une élévation du taux de cotisation. Dans le second, de façon symétrique, c'est ce dernier qui est maintenu, ce qui implique de revoir à la baisse la générosité du système de retraite par répartition. Enfin, un troisième scénario correspond à un allongement de la durée de vie active afin de maintenir le ratio de dépendance actuel, laissant inchangés ratio de remplacement et taux de cotisation. Nous élaborons un modèle à générations dans lequel les principales étapes de la vie sont représentées par des variables aléatoires. Les individus font également face à un risque de revenu salarial, à tout âge, en particulier à l'entrée dans la vie active. Enfin, cette modélisation nous semble intéressante dans la mesure où elle conduit à mieux fonder le motif d'altruisme des agents. Une contrainte de liquidités permet de donner toute son importance à l'hétérogénéité patrimoniale, seuls les ménages possédant du capital pouvant lisser leur consommation. De façon plus intéressante, le calcul de l'indicateur de Gini sur la consommation révèle que les inégalités de bien-être sont semblables dans les trois régimes et supérieures à celles prévalant actuellement. Si ce résultat était attendu pour la capitalisation, il est plus surprenant dans les deux cas où le ratio de remplacement est maintenu. Les actifs en bas de l'échelle sociale voit leur situation relative se détériorer par rapport aux plus aisés du fait de la contrainte de liquidités qui pèsent sur eux. Si l'on adopte une vision dynamique des inégalités, en considérant les espérances de bien-être, le maintien du ratio de remplacement à âge de la retraite inchangé conduit à une situation plus inégalitaire. Finalement l'allongement de la durée de vie active apparaît la mesure la plus égalitaire, quel que soit le critère retenu.