De la prestation définie à la cotisation définie : un nouveau défi pour la gestion d'actifs

[fre] L’épargne des ménages va contribuer de façon grandissante au financement complémentaire des retraites dans la plupart des pays développés. L’une des conséquences majeures est le transfert des risques vers les investisseurs individuels. Ceci va conférer aux gestionnaires de cette épargne un rôle et une responsabilité accrus. Cette évolution implique le changement de paradigmes étroitement liés. Le premier est celui du passage d’une économie intermédiée à une économie de marché qui demande des moyens renforcés pour sécuriser et valoriser au mieux les patrimoines. Le deuxième confirme la transition des régimes à prestations définies vers ceux à cotisations définies. Le troisième concerne la mutation d’une épargne de précaution vers celle destinée à la valorisation d’un patrimoine, sur des horizons très longs. Enfin, un autre changement de paradigme concerne l’efficacité de l’État. . Classification JEL : D91, G23, G28, J26 [eng] From defined benefit to defined contribution : a new challenge for asset management . Households’ saving will more and more contribute to the additional retirement financing in several developed countries. The risk transfer onto individual investors is one of the main consequences. That will give asset managers increased role and responsibility. This development implies change of very close paradigms. First, the transition from an intermediary to a market economy requires strengthened measures to secure and develop savings as well as possible. The second paradigm confirms the change from defined benefit to defined contribution systems. Third, the precaution saving evolves to increase property’s value on long term prospects. At last, another paradigm’s change concerns the State’s efficiency. . JEL classification : D91, G23, G28, J26