La stabilisation Poincaré est-elle à l'origine d'une récession ? Les malentendus d'une controverse

[eng] Abstract The purpose of this contibution is to analyse the economic consequences of Poincaré's stabilization especially on foreign trade. We attempt to show that the French Franc revaluation did no affect the evolution of exports. This revaluation was not the cause of the severe recession at the begining of 1927. It did not cause the decline of French exports at the end of 1928 and the poor performance in traditional sectors. In fact, the paper tries to assess that the most important determinant of exports, during this period, was the foreign demand and not the effective real exchange rate. [fre] Résumé Cette contribution analyse les répercussions de la stabilisation Poincaré sur les performances de l'économie française entre 1926 et 1929. Elle entend notamment montrer que la revalorisation du franc n'a pas affecté sensiblement la dynamique des exportations. L'appréciation de la monnaie nationale n'est pas à l'origine de la violente récession du premier semestre 1927. Elle n'est pas non plus le déterminant du tassement des exportations françaises observé à partir de fin 1928 ainsi que des médiocres performances réalisées, en la matière, par les secteurs traditionnels de l'économie. L'objet principal de notre étude est en effet de montrer, qu'au cours de cette période, le déterminant majeur des exportations françaises fut la demande mondiale et pas le taux de change.