Tendances et cycles communs à la consommation et au revenu : implications pour le modèle de revenu permanent

[spa] Tendencias y ciclos comunes al consumo y al ingreso : implicaciones para el modelo de ingreso permanente, . por Thomas Jobert.. . El concepto de coevolución, introducido por Engle y Kozicki, permite representar en una división multivariada de Beveridge-Nelson, las series en tendencias comunes-ciclos comunes. Examinamos la estructura en tendencias comunes-ciclos comunes del consumo y del ingreso disponible en el modelo de ingreso permanente de Hall y en el modelo alternativo de Flavin con exceso de sensibilidad. A partir de un VECM, desarrollamos un método de estimación de la relación de coevolución entre ambas variables y proponemos un test de esta relación basado en restricciones lineales inter-ecuaciones. Ambos modelos se prueban en Francia y en los Estados Unidos. El consumo tiene un exceso de sensibilidad al ingreso, pero un test de especificación nos lleva también a descartar el modelo alternativo de Flavin. [fre] Tendances et cycles communs à la consommation et au revenu : implications pour le modèle de revenu permanent . par Thomas Jobert . Le concept de coévolution, introduit par Engle et Kozicki, permet dans une décomposition multivariée de Beveridge-Nelson de représenter les séries en tendances communes-cycles communs. Nous examinons la structure en tendances communes-cycles communs de la consommation et du revenu disponible dans le modèle de revenu permanent de Hall et dans le modèle alternatif de Flavin avec excès de sensibilité. À partir d'un VECM, nous développons une méthode d'estimation de la relation de coévolution entre ces deux variables et nous proposons un test de cette relation basé sur des restrictions linéaires inter-équations. Les deux modèles sont testés en France et aux Etats Unis. La consommation a un excès de sensibilité au revenu, mais un test de spécification nous amène aussi à rejeter le modèle alternatif de Flavin. [eng] Common Trends and Cycles in Consumer Spending and Income: Implications for the Permanent Income Model, . by Thomas Jobert.. . The Engle and Kozicki formulation of cofeatures can be used to represent common trends-common cycles in a multivariate version of the Beveridge-Nelson distribution. We examine the common trends-common cycles structure for consumer spending and disposable income as implied by Hall's permanent income model and Flavin's excess sensitivity model. Using a VECM, we propose a method for estimating the cofeature vector as well as a test for the existence of cofeatures based on linear restrictions across equations. The two models are tested on France and the United States. Consumption is found to display excess sensitivity to income, but a specification test leads us to reject Flavin's alternative model. [ger] Trends und Zyklen, die dem Konsum und dem Einkommen gemeinsam sind: Auswirkungen auf das Modell des standigen Einkommens, . Von Thomas Jobert.. . Das von Engle und Kozicki eingeführte Konzept der Herausbildung gemeinsamer Merkmale ermöglicht bei einer multivariaten Zerlegung nach Beveridge-Nelson die Darstellung der Reihen mit gemeinsamen Trends und gemeinsamen Zyklen. Wir prüfen für den Konsum und das verfügbare Einkommen die Struktur der gemeinsamen Trends und gemeinsamen Zyklen im Modell des ständigen Einkommens von Hall und im alternativen Modell von Flavin mit einem Übermaß an Sensitivität. Wir entwickeln anhand eines VECM eine Methode zur Schätzung der Relation der Herausbildung gemeinsamer Merkmale zwischen diesen beiden Variablen und schlagen einen Test dieser Relation auf der Grundlage von zwischen den Gleichungen bestehenden linearen Restriktionen vor. Die beiden Modelle werden mit Daten Frankreichs und der Vereinigten Staaten getestet. Der Konsum weist zwar ein Übermaß an Einkommenssensitivität auf; auf grand eines Spezifikationstests sehen wir uns jedoch auch veranlaßt, das alternative Flavin-Modell zu verwerfen.