Les services financiers de la Poste

[eng] Postal financial activity, . by Geneviève Chapuis, Patrick Renaudon, Pierre Villa.. . A model of the demand for financial assets of the postal network is presented in the paper. The econometric study shows that the postal share of the collect in money items depends in the long run more heavily on structural variables (like the number of positions and the number of banks of the depositors), on the interest rates fixed by the government than on income or inflation. . . Since the beginning of the 1980's, competition through positions between the main financial networks (post, commercial or saving banks) has slowed down. The main feature is the transfer of funds to the financial market. This movement is favourable to banks. The postal financial sector has responded in supplying new financial products. But the monetary policy and the rules of the french financial framework will have certainly in the future a determining influence on the relative share of the postal network. The model shows that a policy, aimed to cut down inflation through a general decrease of the interest rate on deposits, diminishes the share of the postal network. The consequences of such a policy are amplified because the post-deposits (named livret A) are tax- free and it is not the case for the same deposits to the banks. So the creation of a single sort of deposit, bearing a tax, would diminish the postal deposits. On the other hand, if the postal offices could develop short term credit like consumption credit, it would attract new depositors. [fre] Les services financiers de la Poste, . par Geneviève Chapuis, Patrick Renaudon, Pierre Villa.. . On présente un modèle de la demande d'actifs financiers du réseau postal en France. L'analyse économétrique montre que les parts de collecte de la Poste dépendent plus à long terme de variables structurelles (d'offre comme le nombre relatif de guichets ou de demande comme le taux de multibancarisation) et de la politique monétaire que des effets-revenus et de l'inflation qui régissent le comportement d'épargne global. Au niveau structurel, depuis le début des années 1980, la concurrence par les guichets ouverts à la clientèle entre les réseaux bancaires, d'une part, et les réseaux de Caisse d'épargne et de la Poste d'autre part, s'est stabilisée. De même, la réallocation de l'épargne des ménages suivant les réseaux tend à se ralentir (taux de multibancarisation). L'effet notable de ces dernières années est le transfert de l'épargne vers le marché financier qui a surtout favorisé les banques et auquel la Poste a répondu en offrant des produits nouveaux. Ce sont donc surtout la politique monétaire et les changements de l'environnement institutionnel qui pourraient modifier dans l'avenir la place relative du réseau postal. Le modèle montre que les politiques désinflationnistes, qui passent par une baisse générale des taux administrés, ont un effet défavorable sur la collecte de la Poste. L'impact de la politique économique est amplifié parce que le livret A est un privilège de la Poste par rapport aux banques. Ainsi, la création d'un livret défiscalisé unique ou bien la révision des règles fiscales sur l'épargne en vue d'une plus grande neutralité sur les réseaux pourrait être défavorable à la Poste. En revanche, le développement d'une activité de crédit directement liée à la collecte, comme le crédit à la consommation, pourrait attirer une nouvelle clientèle de ménages.