The Treatment of Reserves and of Reserve Creation in the Balance of Payments Accounts (La présentation des réserves et de la création de réserves dans les comptes de la balance des paiements) (El tratamiento de las reservas y de la creación de reservas en las cuentas de la balanza de pagos)

Le Manuel actuel de la Balance des Paiements ne renferme aucune directive spéciale pour la présentation, le cas échéant, dans les relevés de balance des paiements, des premières allocations de droits de tirage spéciaux sur le Fonds (D.T.S.). La création délibérée de réserves officielles n'avait pas été envisagée à l'époque où furent formulées les définitions et conventions qui régissent actuellement l'établissement de la balance des paiements; la solution proposée dans cet article consiste à introduire une nouvelle catégorie, la création de réserves, qui serait la contrepartie de l'accroissement des réserves qu'entraîne leur création délibérée. L'introduction de ce concept met en lumière le fait qu'il existe déjà dans la balance des paiements, bien que sous un autre aspect, au moins une forme de création de réserves, à savoir la transformation par laquelle l'or cesse d'être une marchandise pour devenir un avoir financier. C'est ce qui se passe lorsque la propriété de l'or est transférée des secteurs non monétaires aux secteurs monétaires. L'enregistrement de ce processus de conversion dans la balance des paiements s'effectue actuellement en vertu d'une convention spéciale qui représente une exception majeure aux règles normalement appliquées. Les auteurs de cette étude suggèrent toutefois que la monétisation de l'or et la première allocation de D.T.S. sont des faits économiques de nature analogue que l'on peut facilement faire entrer dans le cadre de la balance des paiements. En raison, notamment, des problèmes d'ordre conceptuel soulevés par les principes de comptabilité actuellement en vigueur, certaines autres formes de création de réserves, qui pourraient se prêter à d'intéressantes analyses du point de vue de la balance des paiements, ont été jusqu'à présent délibérément exclues du relevé. On peut citer, à titre d'exemple, les variations de la valeur des réserves des pays qui résultent d'une modification de la parité d'une monnaie de réserve. L'incorporation, dans le relevé de la balance des paiements, d'une catégorie spéciale pour la création de réserves permettrait d'enregistrer d'une manière uniforme toutes les variations du montant des réserves et de ne plus avoir recours à des exceptions spécifiques aux principes établis. /// Los principios existentes ofrecen poca orientación en cuanto a la forma de presentar una asignación inicial de derechos especiales de giro (DEG) en el Fondo, cuando llegue a efectuarse dicha asignación, como una partida de un estado de balanza de pagos. La creación deliberada de reservas oficiales no se tuvo en cuenta cuando se formularon las definiciones y convenciones por las que ahora se rige la contabilidad de la balanza de pagos; la solución que aquí se sugiere consiste en reconocer una nueva categoría, creación de reservas, como contrapartida del aumento de reservas que se produce mediante su creación deliberada. La introducción de este concepto revela el hecho de que la balanza de pagos ya incluye, aunque de otra guisa, por lo menos una forma de creación de reservas, al transformarse el oro de mercancía en activo financiero. Esto es lo que se indica que tiene lugar cuando la propiedad del oro se transfiere de los sectores no monetarios a los sectores monetarios. El registro en la balanza de pagos de este proceso de conversión está racionalizado actualmente como convención especial que representa una desviación importante de las reglas que se aplican normalmente. No obstante, en este trabajo se sugiere que la monetización del oro y la asignación inicial de DEG son acontecimientos económicos afines y podemos hacer fácilmente que se ajusten de forma conveniente dentro del marco de la balanza de pagos. Debido en parte a las dificultades conceptuales que plantean los principios contables actuales, en el pasado se han excluido deliberadamente del estado de balanza de pagos ciertas otras formas de creación de reservas que podrían proporcionar análisis interesantes en el ámbito de la balanza de pagos. Entre ellas se incluyen, por ejemplo, las variaciones en el valor de las reservas en existencia de un país, como consecuencia de una variación en la paridad de una moneda de reserva. Al incorporar al estado de balanza de pagos una categoría para la creación de reservas, se tendría un medio consistente para registrar todas las variaciones de las reservas en existencia, sin tener que depender de excepciones ad hoc a los principios establecidos.