Interest Rates and Financial Performance of Microfinance Institutions: Recent Global Evidence

Les taux d’intérêt élevés pratiqués par les institutions de microfinance (IMFs), et que certains justifient au nom de la viabilité financière, ont récemment fait l’objet de controverses. Cet article pose la question de savoir si ces taux d’intérêt élevés améliorent la rentabilité, réduisent les taux de remboursement des prêts et éventuellement conduisent à une dérive de mission. Dans un cadre théorique conceptuel, et pour rendre compte des problèmes d’endogénéité, des estimations par variables instrumentales (VI) sont effectuées sur une base de données exhaustive de panel concernant 379 IMF dans 71 pays pendant six ans, entre 2003 et 2008. Les résultats montrent que les rendements réels des portefeuilles de prêts – qui servent souvent de variable de substitution aux taux d’intérêt – ont un impact positif et très significatif sur la performance financière des IMF et les taux de remboursement des prêts. Nous constatons en outre que les méthodes d’octroi des prêts influencent significativement la performance financière. Les institutions octroyant des crédits sur une base individuelle ont tendance à présenter une rentabilité plus élevée, mais seulement jusqu’à un certain seuil. Nous constatons, qui plus est, qu’elles sont enclines à des dérives de mission que les banques villageoises.