Quebras estruturais no risco Brasil: uma análise dos 25 anos do plano real

El riesgo país tiene una significativa importancia para el mercado de capitales de un país dado que sirve como indicador de las tasas en ese mercado. Debido a la importancia del tema, varias agencias internacionales buscan medirlo, destacándose el JP Morgan, que creó el EMBI + BR como una métrica del riesgo país brasileño. Así,este trabajo, se buscó identificar la existencia de quiebras estructurales en Brasil tras 25 años de implantación del Plan Real, para ello se utilizó el método de Bai y Perron (1998), el cual utiliza el algoritmo de la prueba de CUSUM para estimar el momento de las rupturas estructurales en la serie de datos. En ese trabajo se encontraron dos rupturas estructurales y tres regímenes diferentes. La segunda, y principal ruptura estructural, se refiere al cambio entre dos corrientes políticas, en principio distintas, en un momento que envuelve las elecciones presidenciales a finales de 2002 y un nuevo gobierno a partir de 2003. Este cambio divide los datos bajo análisis en dos grandes regímenes distintos, identificados por una quiebra estructural. Por último, se verifica una reducción de la vulnerabilidad externa de la economía brasileña en años más recientes, en que se observa linealidad y cierta previsibilidad al riesgo soberano brasileño.