El ahorro privado en México, 1980-1990

Entre 1987 y 1990 la balanza comercial y de la cuenta corriente de México se deterioró en más de 10 000 millones de dólares. El grado en que este deterioro debe preocuparnos se basa, por supuesto, en los factores subyacentes. Si ocurrió por un alza en la inversión no debe ser causa de consternación, pues el deterioro comercial podría considerarse entonces como algo temporal. Los indicios muestran, de hecho, que a pesar de las serias reducciones en la inversión pública, se ha dado un crecimiento considerable en la inversión fija en los últimos tres años, en particular en 1990, cuando la inversión fija creció 13.5% en términos reales en comparación con su nivel de 1989, o 28% por encima de su nivel de 1987. No obstante, la mayor inversión sólo explica en parte el reciente deterioro de la cuenta corriente. Este deterioro no se puede imputar al sector público; el ahorro público se elevó en un grado mayor que el incremento en la inversión privada, lo que implica que la totalidad del deterioro de la cuenta corriente podría atribuirse a la baja en el ahorro privado. La medida convencional del ahorro privado cayó de hecho de manera notable entre 1987 y 1990. Sin embargo, cuando se miden adecuadamente el ahorro privado, público y extranjero, este diagnóstico ya no sigue siendo válido.