valor razonable de un swap: CVA y D VA. Una aproximación binomial

Según la NIIF 13, vigente en España desde el 1 de enero de 2013, se deben realizar ajustes por riesgo de crédito en el valor de los derivados financieros para obtener su valor ra-zonable, necesario, desde un punto de vista contable, para las entidades financieras y aquellas que apliquen el PGC 1514/2007.Este trabajo, con una orientación docente, muestra cómo obtener de forma simplificada el valor razonable de un swap genérico de tipos de interés. A su valor libre de riesgo se le deduce el C VA o ajuste negativo por riesgo de default de la contraparte y se le suma el D VA, que es la provisión positiva por el riesgo de default de la propia entidad.Para calcular el C VA/D VA es necesario conocer la exposición esperada del swap, que se obtiene a partir de un modelo binomial de tipos de interés forward, y determinar las probabilidades de default, que se obtienen a partir de spreads crediticios de bonos corporativos.