Crisis económicas, innovación y reglas monetarias

En este artículo partimos de que las crisis recurrentes del sistema económico no obedecen a factores únicamente reales o puramente monetarios, sino a ambos. Defendemos que las características del sistema financiero actual y, en particular, las reglas monetarias que siguen los bancos centrales, inciden sobre los procesos «reales» que se generan en los mercados exacerbando las fases expansivas, alimentando «monetariamente » las burbujas especulativas, y con ello agravando posteriormente las consecuencias de las contracciones, lo que en definitiva aumenta la virulencia de las crisis. Así, diremos que (1) las crisis tienen un origen real en las economías de mercado, relacionado con la dinámica de generación de expectativas asociadas a los procesos de innovación e inversión, ya que una parte importante de las mismas devienen irrealizables con el paso del tiempo; y, asimismo (2) las características del sistema de generación de liquidez actual permiten, precisamente durante las etapas expansivas, el desarrollo de nuevos procesos de inversión sobre bases monetarias y condiciones de crédito insostenibles a medio y largo plazo.