La situation financière des entreprises – Synthèse du colloque organisé par la Banque de France le 21 novembre 2014

Le récent changement de base de la comptabilité nationale, et la persistance de la très faible croissance de l’activité en France ont rendu nécessaire une mise au point sur la situation financière des entreprises en France et dans certains pays de l’OCDE. Cette évaluation de la situation des entreprises a été effectuée sous trois angles d’attaque : le premier consiste à revisiter les données en nouvelle base de la comptabilité nationale en insistant sur les changements induits pour les entreprises par le changement de base ; le deuxième tente de tirer des faits stylisés de la structure de financement des entreprises françaises à l’aide de données individuelles fines issues de deux échantillons spécifiques ; le troisième angle d’analyse permet de faire un zoom sur les comportements des entreprises en termes de financements externes en prenant appui sur diverses données recueillies au cours des mois les plus récents. Pour chacune de ces approches, les discussions sont introduites par deux experts issus des directions générales de la Banque et des institutions externes compétentes pour garantir la pluralité des points de vue et ouvrir le débat à d’autres secteurs que celui d’une banque centrale. Les débats ont conduit au constat selon lequel la situation financière des entreprises n’est pas aussi dégradée que ne le laissaient penser les données en ancienne base. Par ailleurs, la cartographie de la structure de financement et celle de l’endettement des entreprises ne sont pas homogènes ; elles dépendent notamment de la taille des entreprises. Enfin, l’analyse des sources externes de financement sur la période récente montre l’importance accrue des financements de marché et la forte diversité des sources de ces financements.